Pemandangan udara kompleks ekspor LNG Ras Laffan Qatar, yang merupakan yang terbesar di dunia, memproses gas dari Lapangan Utara lepas pantai yang besar (dibagi dengan Iran), yang menyumbang sekitar 20% pasokan global gas alam cair, Ras Laffan, Qatar, 1996. (Foto oleh Barry Iverson/Getty Images) Getty Images
Iran menutup Selat Hormuz pada 28 Februari telah menahan sekitar seperlima pasokan LNG global dari pasar selama 11 minggu. Suplai chip barang sedang lambat untuk digantikan adalah bahwa Qatar juga memproduksi sekitar sepertiga helium dunia sebagai produk sampingan dari pengolahan LNG. Dampaknya sekarang mencapai surat alokasi pengecoran, pemimpin waktu kemasan lanjutan, dan harga memori 2026.
Reuters melaporkan kerusakan luas ketika rudal-rudal Iran menghantam kompleks Ras Laffan Qatar pada 18 Maret, tiga minggu setelah perang, dan QatarEnergy menyatakan keadaan paksa dalam pengiriman LNG keesokan harinya. Laporan Reuters selanjutnya menempatkan kerusakan permanen sebesar 17% dari kapasitas ekspor LNG Qatar selama tiga hingga lima tahun yang diperkirakan. Blokade yang lebih luas lebih penting dalam jangka waktu yang lebih dekat karena Qatar tidak memiliki rute ekspor LNG alternatif. Kargo Qatar pertama yang melewati selat sejak penutupan, Al Kharaitiyat, transit pada 9 Mei dalam pengaturan Iran-Pakistan yang dimediasi oleh Trump. Sisanya masih tertahan.
Qatar mendapatkan sekitar sepertiga helium dunia sebagai produk sampingan dari kereta LNG yang sama, dan helium tidak dapat digantikan dalam skala yang besar dalam litografi canggih, pendinginan, atau deteksi kebocoran. Ketika aliran gas berhenti pada akhir Februari, helium juga terhenti.
Reuters melaporkan pada 31 Maret bahwa produsen chip Korea Selatan memiliki persediaan helium yang cukup hingga setidaknya Juni, dengan Samsung dan SK Hynix memiliki persediaan sekitar empat hingga enam bulan.
Keterpaparan lebih dalam daripada helium. Taiwan mengimpor hampir semua energinya, dan S&P Global melaporkan bahwa persediaan gas alam pulau tersebut hanya mencakup 10 hingga 11 hari permintaan. Qatar memasok 27,9% LNG Taiwan pada 2023 menurut data pemerintah yang dikutip oleh S&P Global, dan Reuters kemudian melaporkan bahwa Taiwan mengandalkan Qatar untuk sekitar sepertiga LNG-nya sebelum konflik Iran. TSMC adalah beban industri besar pada grid pulau yang tipis ini, dengan beberapa perkiraan menempatkan konsumsi listriknya mendekati 10% dari total Taiwan. Mesin EUV tidak dapat mentolerir penurunan tegangan bahkan sebagian tanpa merusak wafer.
Korea Selatan berada dalam jebakan yang sama dengan kunci yang berbeda. Reuters melaporkan bahwa Korea Selatan membeli sekitar 70% minyaknya dan 20% LNG-nya dari Timur Tengah, dengan sebagian besar mentah melewati Hormuz. Seoul telah berupaya untuk melindungi konsumen dan perusahaan dari goncangan, termasuk anggaran tambahan sebesar $17,3 miliar dan upaya untuk mendapatkan rute alternatif untuk mentah. Paparan dasarnya tetap sama. Memori KI diproduksi dalam ekonomi yang mengimpor energi di mana pasokan bahan bakarannya melewati sistem Teluk yang terganggu.
Daya harga Menyembunyikan Krisis Pasokan
Laporan laba sepatunya harus membuat eksekutif teknologi berhenti sejenak. TSMC melaporkan pendapatan kuartal pertama 2026 sebesar NT$1,134 triliun, naik 35,1% dibanding tahun sebelumnya. Laba operasional kuartal pertama Samsung naik lebih dari delapan kali lipat menjadi KRW 57,2 triliun. Saham SK Hynix telah naik lebih dari 200% pada 2026 berdasarkan hasil memori KI rekornya. Angka-angka tersebut spektakuler. Mereka juga menyesatkan. Kekuatan harga pada akselerator KI menyerap setiap goncangan biaya yang keluar dari Teluk. Pengecoran melewati premi helium, kenaikan listrik, dan biaya logistik kriogenik ke desainer bebas yang kemudian meneruskannya ke hyperscalers, yang kemudian menyerahkan ke siapa pun yang menyewa jam GPU. Pasar menyerap tagihan untuk saat ini. Kerusakan rantai pasokan lebih mendalam.
Enggalan yang kebanyakan analis lewatkan berada di sekitar silikon, bukan di dalamnya. Kemasan lanjut CoWoS TSMC terjual habis hingga pertengahan 2026 sebelum serangan Ras Laffan. Substrat ketat hingga 2027. Helium cair harus diangkut dalam kontainer ISO kriogenik yang mendidih setelah 35 hingga 48 hari, dan laporan industri mengatakan sekitar 200 dari kontainer itu terdampar di dekat Selat Hormuz. Kapal yang mengubah rute melewati Tanjung Harapan menambah 3.500 mil laut dan kehilangan volume helium karena penguapan dalam perjalanan.
Lapisan kimia memperumit tekanan. Gasworld melaporkan bahwa sekitar dua pertiga produksi bromin global, yang digunakan untuk hidrogen bromida kelas semikonduktor dalam etching wafer, berasal dari Israel dan Yordania. Sulfur berada di hulu tembaga, dan tembaga berada di hulu setiap transformer, busbar, dan kabel tegangan tinggi di kampus pusat data baru. Reuters melaporkan bahwa Microsoft, Amazon, Alphabet, dan Meta berencana sekitar $635 miliar pengeluaran 2026 pada pusat data, chip, dan infrastruktur KI lainnya, yang dikutip oleh S&P Global. Mereka membangun komputasi itu atas tagihan material fisik yang jalur pengirimannya melewati jalur air yang diperebutkan.
Dugaan sebaliknya mengatakan bahwa semua ini tidak penting. Pengecoran adalah mendaur ulang helium secara agresif. Persediaan tetap. Dampak margin pada pemain yang kurang terpapar telah menjadi sedikit. Pandangan tersebut benar tentang dua kuartal berikutnya dan salah tentang dua tahun berikutnya. Daur ulang mengurangi tarikan. Itu tidak menggantikan molekul. Kasus kontrarian beristirahat pada inventaris, kegesitan, dan kekuatan harga, semua variabel berbatas waktu dalam perang yang tanggal akhirnya tidak dapat dijamin oleh siapa pun.
CEO Nvidia Jensen Huang dilaporkan bergabung dalam perjalanan China Mei 2026 Presiden Trump secara tiba-tiba. Washington Post melaporkan bahwa Trump mencari dukungan China dalam perang Iran selama kunjungan Beijing. Itu adalah petunjuk. CEO perusahaan terbesar di dunia melakukan diplomasi energi karena rantai pasokannya melaluinya.
Mengapa Micron dan Intel Tiba-tiba Strategis
Implikasi untuk pemilihan lokasi langsung. Risiko geopolitik sekarang harus dimasukkan dalam pro forma pusat data bersamaan dengan ketersediaan listrik, hak air, dan pembebasan pajak. Micron dan Intel, mengambil helium dari sumber AS dan mengoperasikan fabs pada grid Amerika Utara, terisolasi secara struktural dengan cara yang tidak penting selama satu dekade dan sekarang sangat penting. Harapkan premi itu muncul dalam harga capex, dalam istilah offtake, dan akhirnya di mana gigawatt berikutnya komputasi pelatihan akan dibangun.
Enggar untuk KI tingkat lanjut bukan lagi berada di dalam algoritme. Itu molekuler dan maritim. Iran telah memberitahu International Maritime Organization (IMO) bahwa kapal non-hostile masih dapat melewati Hormuz dengan koordinasi, tetapi Reuters melaporkan bahwa perang hampir tidak lagi menghentikan pengiriman sekitar seperlima minyak dunia dan LNG melalui selat itu. Eksekutif yang memperlakukan kekurangan chip sebagai masalah manajemen pemasok sedang mengelola gejala. Penyakitnya ada di Teluk.
