Traders bekerja di lantai Bursa Efek New York selama perdagangan pagi pada 08 April 2026 di Kota New York. – Michael M. Santiago | Getty Images
Langkah Amerika Serikat untuk memblokir Selat Hormuz kritis telah mengakibatkan respons pasar yang familiar: harga minyak melonjak, yield obligasi meningkat, dan dolar menguat.
Namun, kali ini, reaksi tersebut terlihat lebih terkendali, kecuali pergerakan minyak. Saham turun relatif sedikit pada hari Senin, menunjukkan bahwa investor telah memperhitungkan sebagian besar risiko geopolitik dan menjadi kurang reaktif terhadap berita.
“Banyak yang percaya bahwa ini hanya taktik negosiasi,” kata Billy Leung, strategist investasi di Global X ETFs, mengacu pada pengumuman Trump. “Pasar sudah mencapai tingkat ketidakpastian puncak. Fungsi reaksi tidak sekeras sebelumnya.”
Bursa saham Asia sedang diperdagangkan lebih rendah secara luas, tetapi besarnya pergerakan sangat terbatas, dengan sebagian besar benchmark utama turun sekitar 1%. Futures untuk indeks utama AS juga turun kurang dari 1%.
Spot harga emas kehilangan sekitar 0,5% menjadi $4.720,28 per ons, sementara indeks dolar AS bertambah 0,38%. Dolar yang lebih kuat membuat emas yang dihargai dalam dolar lebih mahal bagi pemegang mata uang lain, mengurangi daya tarik emas.
Leung mengatakan bahwa pergerakan pasar baru-baru ini menunjukkan bahwa investor menjadi lebih terbiasa dengan gejolak geopolitik, dengan volatilitas menurun dibandingkan dengan minggu-minggu sebelumnya. “Jadi saya pikir pasar sekarang memiliki harga yang lebih baik dan pemahaman yang lebih baik tentang motif Trump,” katanya.
Demikian pula, manajer portofolio utama Ten Cap, Jun Bei Liu, mengatakan bahwa indikator volatilitas menunjukkan bahwa masa panik mungkin telah berlalu. “Kami melihat VIX meningkat beberapa minggu yang lalu, dan itu mungkin adalah puncak ketakutan dan penjualan… mulai dari sini, pasar benar-benar sedang mencoba untuk bekerja sendiri.”
Namun, risiko dekat yang signifikan terletak pada jadwal politik seputar tindakan militer AS. Leung menunjukkan resolusi kekuasaan perang, yang secara efektif memberikan administrasi jendela terbatas untuk mendapatkan persetujuan kongres. “Dalam beberapa minggu ke depan, kita akan melihat peningkatan keputusasaan dari administrasi Trump,” katanya, menambahkan bahwa pasar mungkin belum sepenuhnya menghargai pembatasan ini.
Legislator AS dilaporkan kembali mencoba untuk meloloskan resolusi untuk menghentikan perang Iran dan memaksa Trump untuk mencari persetujuan Kongres sebelum melakukan serangan lebih lanjut.
Diharapkan harga minyak akan turun, saham akan pulih
Langkah Amerika Serikat untuk memblokir Selat Hormuz, yang sudah menyebabkan lalu lintas berkurang menjadi hampir nihil sejak perang dimulai, telah memperkuat ekspektasi pasokan energi yang lebih ketat, mendorong kenaikan harga minyak dan meningkatkan kekhawatiran inflasi secara global.
Kekhawatiran inflasi juga telah mengaburkan harapan pemotongan suku bunga, mendorong kenaikan yield obligasi sementara dolar AS telah menguat dan saham mengalami penurunan. Yield obligasi 10-tahun Treasury meningkat lebih dari 333 basis poin sejak perang dimulai. Indeks dolar telah naik sekitar 1,4% dalam periode yang sama.
Harga minyak AS telah melonjak lebih dari 55% sejak perang dimulai. Futures minyak mentah AS untuk pengiriman bulan Mei melonjak lebih dari 8% menjadi $104,93 per barel pada pukul 10.50 malam ET. Patokan internasional Brent untuk pengiriman bulan Juni naik 7% menjadi $102,17.
Analis memperkirakan harga minyak akan akhirnya turun ketika situasi geopolitik stabil, meskipun volatilitas jangka pendek tetap ada.
“Saya cukup yakin bahwa harga minyak akan turun dari sini … kita akan melihat minyak kembali pada $80 per barel lagi,” kata Michael Yoshikami dari Destination Wealth Management, mengutip harapan bahwa AS dan Iran akhirnya akan mencapai penyelesaian negosiasi, yang dapat dengan cepat mengurangi premi risiko saat ini.
Steve Brice dari Standard Chartered mengatakan bahwa kenaikan harga minyak mendorong kembali prospek kebijakan moneter yang lebih mudah, menempatkan tekanan ke atas yield obligasi dan dolar AS. “Namun, kami melihat ini sebagai fenomena sementara karena kami percaya AS sedang mencari cara untuk meredakan ketegangan.”
Emas berperilaku kurang mudah ditebak, turun meskipun ketegangan geopolitik meningkat. Brice mengaitkan hal tersebut dengan bank sentral negara berkembang yang menjual emas untuk menstabilkan mata uang, meskipun dia berharap permintaan akan kembali jika ketegangan di Timur Tengah mereda.
Untuk saat ini, pasar terlihat seimbang antara risiko geopolitik yang tinggi dengan harapan bahwa konflik pada akhirnya akan mereda, mengambil pernyataan Trump dengan sikap tenang.
“Kami percaya bahwa posisi pasar saham mendukung reli dan, oleh karena itu, selama hal-hal tidak berubah secara signifikan, saham harus terus reli dalam jangka pendek,” kata Brice. Investor masih berada dalam posisi defensif meskipun lanskap makro relatif menguntungkan, meninggalkan ruang bagi saham untuk pulih jika konflik mulai mereda, tambahnya.
Hal ini memberikan lingkungan yang sensitif bagi investor, di mana gejolak geopolitik masih penting, tetapi tidak lagi memicu tingkat panik jual seperti yang terlihat sebelumnya selama konflik.
“Ini bukan suatu keputusan biner. Ini akan menjadi sedikit area abu-abu untuk sementara waktu,” kata Yoshikami.
