David Solomon, CEO Goldman Sachs, berbicara di Squawk Box CNBC di World Economic Forum di Davos, Swiss pada 22 Januari 2026.
Ketika eksekutif Goldman Sachs ditanya tentang hasil yang mengecewakan di divisi fixed income perusahaan minggu ini, mereka terdengar seolah-olah lingkungan perdagangan tidak mendukung.
Pendapatan fixed income turun 10% di kuartal pertama, turun $910 juta di bawah ekspektasi analis, menurut data StreetAccount. Hal ini merupakan kekurangan besar yang tidak biasa untuk salah satu bisnis unggulan Goldman di Wall Street.
“Secara dasarnya hanya disebabkan oleh lingkungan keseluruhan membuat pasar,” kata CFO Denis Coleman kepada seorang analis pada hari Senin setelah laporan keuangan bank. “Kami tetap aktif berinteraksi dengan klien, namun kinerja kami di bidang suku bunga dan hipotek relatif lebih rendah.”
Namun, seperti hampir semua pesaing Goldman, termasuk JPMorgan Chase, Morgan Stanley, dan Citigroup, yang melaporkan hasil luar biasa untuk fixed income kuartal pertama dalam beberapa hari berikutnya, satu hal menjadi jelas bagi Wall Street: para trader fixed income Goldman Sachs di bawah performa.
JPMorgan melihat pendapatan perdagangan fixed income melonjak 21% menjadi $7,1 miliar, menghasilkan pendapatan kedua terbesar bank tersebut. Morgan Stanley, di mana fixed income tidak menjadi prioritas seperti ekuitas, mencatat lonjakan 29% dalam bisnis obligasi. Citigroup melihat pendapatan perdagangan obligasi melonjak 13% menjadi $5,2 miliar.
(Jurnalis di CNBC melaporkan tentang hasil keseluruhan Goldman Sachs yang mengecewakan di divisi fixed income.).
Sejak sebelum krisis keuangan 2008, ketika Lloyd Blankfein memimpin Goldman Sachs, divisi fixed income perusahaan telah menjadi dambaan Wall Street. Goldman dikenal karena kepiawaian perdagangannya, reputasi yang terbentuk dalam periode dislokasi ketika meja kerjanya menghasilkan keuntungan yang berlebihan. Identitas bank sebagai perusahaan trader – yang diharapkan bisa melebihi di saat-saat sulit – tetap bertahan lebih dari satu dekade.
Itu membuat kesalahan kuartal pertama menjadi sangat mencolok.
“Tampaknya ada yang salah di Goldman dalam fixed income,” kata analis veteran Wells Fargo Mike Mayo, yang menyebut hasil bank tersebut sebagai “terburuk di kelasnya.”
“Saya bayangkan di Goldman, para trader, manajer, dan pengawas risiko di FICC akan terbakar semangat setelah performa yang buruk,” kata Mayo dalam wawancara dengan CNBC, menggunakan singkatan untuk fixed income, currencies, and commodities, nama formal untuk bisnis tersebut.
Teori yang diterima adalah bahwa Goldman terjebak pada perdagangan terkait dengan suku bunga di kuartal pertama, menurut beberapa partisipan pasar yang meminta anonimitas. (Sumber: CNBC).
Hal itu disebabkan oleh posisi yang dimiliki banyak perusahaan Wall Street pada awal tahun ini, ketika pasar mengharapkan Federal Reserve untuk memangkas suku bunga setidaknya dua kali pada tahun 2026, kata orang-orang tersebut.
Tetapi setelah harga minyak melonjak dengan munculnya perang Iran, mengguncang ekspektasi inflasi, pasar mulai menghapuskan pemotongan tersebut, bahkan beberapa investor bersiap menghadapi kemungkinan kenaikan suku bunga tahun ini.
Fixed income adalah satu-satunya cela pada kuartal di mana Goldman Sachs melampaui ekspektasi dengan mudah, berkat para trader ekuitas dan bankir investasi perusahaan. Meskipun hasil yang melebihi ekspektasi, saham perusahaan turun sekitar 4% pada hari Senin setelah laporan.
Goldman Sachs menolak berkomentar. Namun pada hari Senin, CEO David Solomon berusaha memberikan konteks tentang performa kuartal tersebut:
“Ketika saya melihat skala dan keragaman bisnis, ini berjalan sangat baik,” kata Solomon selama panggilan konferensi perusahaan. “Ada kalanya kuat di sana, kuat di sini.”
