Sebuah pejalan kaki berjalan melewati markas besar Bank Jepang pada 24 Januari 2025 di Tokyo, Jepang.
Bank sentral Jepang mempertahankan suku bunga kebijakannya tetap pada 0,75% pada hari Selasa, sambil merevisi perkiraan inflasi ke atas karena perang Iran meningkatkan risiko dari sisi pasokan.
Keputusan untuk menjaga suku bunga tetap dilakukan dalam pemungutan suara split 6-3, dan sesuai dengan perkiraan analis yang dipilih oleh Reuters. Anggota yang tidak setuju menyarankan untuk menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 1%, dengan alasan bahwa ketegangan di Timur Tengah telah menyelaraskan risiko harga ke arah naik.
Bank of Japan juga menurunkan proyeksi pertumbuhan untuk tahun fiskal 2026 menjadi 0,5% dari 1%, dan secara tajam meningkatkan prospek inflasi inti menjadi 2,8% dari 1,9%. BOJ telah menetapkan target inflasi headline-nya di 2%.
Bank tersebut memperingatkan bahwa pertumbuhan ekonomi Jepang kemungkinan akan melambat karena kenaikan harga minyak mentah akibat krisis di Timur Tengah diharapkan akan merenggut laba perusahaan dan pendapatan rumah tangga riil “melalui faktor seperi deteriorasi dalam neraca perdagangan.”
Berbicara kepada “Access Middle East” CNBC, Shigeto Nagai, kepala ekonomi Jepang di Oxford Economics mengatakan bahwa “situasi yang mirip stagnasi ringan seperti stagflasi bisa terjadi tahun ini” untuk Jepang.
Dia mengatakan bahwa pendapatan riil yang tersedia telah negatif “untuk beberapa waktu,” dan memperkirakan bahwa negara tersebut akan mengalami pertumbuhan stagnan dan inflasi di atas 2%.
Jepang hampir menghindari resesi teknis pada kuartal terakhir tahun 2025, dengan pertumbuhan ekonomi negara itu mencapai 0,3% secara kuartalan dan 1,3% secara tahunan.
Inflasi di Jepang meningkat untuk pertama kalinya dalam lima bulan, naik menjadi 1,8% pada Maret karena perang Iran memicu kekhawatiran seputar harga energi. Jepang telah menghapus pajak bensin dan memperkenalkan subsidi untuk mencoba meredakan dampak kenaikan harga minyak.
Inflasi headline mencapai 1,5%, dibandingkan dengan 1,3% pada Februari, tetap di bawah target 2% bank sentral untuk bulan kedua berturut-turut.
Laju inflasi “inti-inti” yang menghapus harga makanan segar dan energi, turun menjadi 2,4% dari 2,5% pada Februari, menandai level terendah sejak Oktober 2024.
“Kenaikan harga minyak mentah diharapkan akan mendorong harga, terutama energi dan barang, dengan gerakan untuk meneruskan kenaikan upah ke harga jual terus berlanjut,” kata BOJ.
Keputusan BOJ ini datang saat hasil obligasi pemerintah naik. Yield obligasi pemerintah Jepang dengan tenor 10 tahun mencapai 2,496% pada 13 April – tertinggi sejak 1997.
Yield pada JGB 10-tahun flat di 2,468% setelah keputusan tersebut, sementara indeks saham benchmark Nikkei 225 turun lebih dari 1%.
“Hold hawkish BOJ hari ini … seharusnya dilihat sebagai pertahanan mata uang sebanyak kontrol inflasi, menandakan ketidakmampuan yang semakin meningkat terhadap pelemahan yen lebih lanjut karena inflasi domestik dan pertumbuhan terbukti tangguh,” kata Masahiko Loo, Senior Fixed Income Strategist di State Street Investment Management dalam sebuah catatan.
Pelemahan yen mungkin tetap tinggi, tambahnya, tetapi akan dibatasi sekitar level 162, “garis perbatasan,” tambah Loo, dengan kurva JGB kemungkinan akan tetap curam pada paruh pertama tahun 2026.
Yen melemah lebih dari 1,5% sejauh ini tahun ini, dan saat ini diperdagangkan pada 159,12 terhadap dolar AS.
